O que são recompras de ações e por que Ottawa as está tributando?

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Tem havido muito barulho desde que o governo federal anunciou planos na semana passada para tributar empresas que usam seus lucros para recomprar ações de investidores. Abaixo está um explicador básico das recompras de ações, seu objetivo e por que Ottawa está definindo suas metas em uma das maneiras pelas quais as corporações recompensam seus investidores.

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O que são recompras de ações?

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Em um nível básico, recompras de ações, ou recompras de ações, são uma das cinco maneiras pelas quais uma empresa pode gastar seus lucros, disse Barry Schwartz, diretor de investimentos e co-proprietário da Baskin Wealth Management. Quando uma empresa tem caixa após subtrair seus custos para administrar o negócio, os executivos podem alocar o restante das seguintes maneiras:

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“Não é uma coisa suja. Não é algo que devemos dizer, ‘eca, isso é nojento’”, disse Schwartz sobre as recompras de ações. “É parte de suas cinco ferramentas de alocação de capital como CEO ou CFO.”

Por que as empresas compram ações de investidores?

Existem várias razões pelas quais as empresas podem optar por executar recompras de ações e é “uma função de um mercado de ações adequadamente formado”, disse Schwartz. Quando uma empresa recompra suas ações, ela reduz o número de ações em circulação no mercado de ações e, teoricamente, o preço de suas ações deve subir. Se o investidor não vendeu suas ações de volta para a empresa, ele ainda tem o mesmo número de ações, mas sua participação na empresa aumentou sem que ela tenha que gastar dinheiro para comprar mais ações.

Se o conselho de uma empresa criou uma estrutura de incentivos ou bônus para executivos com base no desempenho do preço de uma ação, um CEO pode decidir que usará os lucros da empresa para recomprar as ações de seus investidores. Schwartz disse que essa não é uma motivação inerentemente negativa para os executivos, especialmente se o conselho decidir que aumentar o valor do preço das ações é uma de suas áreas de foco no crescimento dos negócios.

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“Agora, recompras de ações, como quaisquer outras decisões de alocação de capital, podem ser problemáticas se você as estiver usando para sustentar artificialmente as ações sem levar em conta o valor de sua empresa”, disse Schwartz.

As empresas também podem decidir recomprar ações se os executivos acreditarem que o preço atual do mercado de ações está sendo negociado abaixo do que eles acham que vale a pena. Os líderes podem fazer cálculos, determinar qual poderá ser o valor do produto que vendem no futuro, levar em conta os níveis atuais de produção, entre uma série de outras considerações, e julgar que o preço deveria ser mais alto. A matemática natural da oferta e da demanda entra em ação quando as empresas recompram ações, disse Schwartz, e o preço das ações sobe, tornando a ação ainda mais atraente para investidores que podem investir mais dinheiro nas ações da empresa.

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Às vezes, os acionistas também preferem recompras em vez de receber dividendos trimestrais ou anuais porque a estrutura tributária do Canadá tem taxas mais leves sobre ganhos de capital obtidos com recompras de ações em comparação com impostos sobre renda auferida com dividendos.

“Com o tempo, se uma empresa continuar a reduzir o número de ações em circulação e você não vender, sua propriedade aumentará tremendamente”, disse ele.

Por que o governo federal está tributando as recompras?

A vice-primeira-ministra e ministra das Finanças, Chrystia Freeland, apresentou o plano de tributar as empresas em 2% sobre suas recompras de ações na semana passada na Declaração Econômica de outono e disse que os detalhes do imposto estarão no próximo orçamento de abril. O governo liberal enquadrou o imposto como uma forma de incentivar as empresas a aplicar seus lucros em seus trabalhadores e expandir seus negócios, em vez de pagar esses lucros aos investidores.

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O imposto deve entrar em vigor em 1º de janeiro de 2024 e renderá US$ 2,1 bilhões em cinco anos, disse o governo federal. É semelhante a um imposto de recompra de um por cento que os Estados Unidos introduziram este ano como parte de seu projeto de combate à inflação.

Alguns dizem que o imposto planejado visa diretamente o setor de energia do Canadá, que teve lucros inesperados nos últimos trimestres devido aos altos preços do petróleo e gás devido à inflação e à invasão da Ucrânia pela Rússia, um dos maiores produtores de energia do mundo, limitando a oferta no mercado global .

Para outros setores, o imposto pode não representar um grande obstáculo quando uma empresa toma decisões de alocação de capital, disse Schwartz. “As recompras não são uma grande parte da alocação de capital no Canadá. Eles são muito mais prevalentes nos EUA”

Citando bancos e empresas ferroviárias como exemplos, Schwartz disse: “Muitas de nossas empresas canadenses de grande capitalização são negócios muito maduros e muito focados em dividendos. … Essas empresas não recompram ações.”